近期，山高控股成为券商研报中的高频词。包括中泰证券、德邦证券、东吴证券在内的多家机构发布研报，一致给予山高控股“增持”评级。机构普遍认为，公司“电力+算力”的协同发展模式已趋于成熟，不仅契合国家“双碳”战略，更在降本增效和产业闭环上展现出独特优势。
绿电降本+算力增值：双轮驱动盈利增长
在数字经济高速发展的背景下，算力需求爆发式增长，但电力成本成为制约数据中心运营的核心痛点。中泰证券指出，电力成本在OPEX中的占比约为50%以上，而山高控股通过整合旗下山高新能源与世纪互联的资源，构建了“绿电直供算力”的闭环生态。以乌兰察布源网荷储项目为例，该项目年发电量约为8.6亿度电，假设为世纪互联乌兰察布一期150MW项目供电40%测算，在中性条件下可实现约为7800万元/年的增量经济效益未来。100%供电的1GW 数据中心可产生的增量经济效益为13 亿元/年。东吴证券强调，山高控股有望通过“绿电降本+算力增值”双重红利释放价值。
政策红利+赛道优势：抢占万亿级市场先机
国家政策也在加速推动绿色电力与算力融合。2024年以来，我国相关主管部门出台多项相关政策和措施，《数据中心绿色低碳发展专项行动计划》《国家数据基础设施建设指引》等文件引导新建算力中心与可再生能源发电协同布局。业内专家判断，绿色电力向绿色算力的高效转化不仅契合国家能源战略，更催生万亿级的黄金投资赛道，相关企业将迎来几何级的增长。山高控股作为少数实现“电算一体化”落地的企业，已抢占政策与市场双风口，其被证券机构纷纷看好自然成了水到渠成之事。
山高控股的协同模式或成行业标配，正如中泰证券研报所说，未来能控制“绿电”的运营商，才能真正掌握数据中心扩张与盈利的节奏主导权。机构普遍预测，2025年将是山高控股业绩提速的拐点，未来增长潜力巨大。
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